小米集团在2026年会不会跌回12港币

跌回12港元的可能性极低，当前市场存在“错杀”嫌疑。

直接回答你的问题：基于目前（2026年1月）的财务数据、回购力度和业务基本面，小米股价跌回12港元（这一价格甚至低于几年前的水平）是极不可能的。

相反，目前的股价（约36港元）相比2025年6月的高点（约61港元）已经腰斩，处于历史估值低位。虽然短期内市场情绪悲观，但基本面并未恶化到支撑12港元这种极端低价的程度。

以下为你详细拆解为什么不必过度恐慌，以及当前真正的风险点在哪里：

1. 估值底在哪里？（远高于12港元）
如果用简单的市盈率（PE）来测算，小米目前的股价已经非常“便宜”了。
*   当前价格：约36.24港元（截至2026年1月23日）。
*   机构目标价：即便在下调预期后，中金等机构给出的目标价也在59.5港元左右。即便保守预测，多数机构认为合理区间也在50-75港元。
*   逻辑推演：如果跌到12港元，意味着小米的市盈率将低至个位数。这相当于认为小米的汽车业务、高端手机业务全部失败，且现金流枯竭。这与小米目前稳健的财报（2025年前三季度利润大增）严重背离。

2. 公司正在“真金白银”护盘
小米管理层比你更不想看到股价下跌。为了防止跌势失控，小米正在采取非常强硬的手段：
*   巨额回购：2026年1月23日，小米刚启动了25亿港元的自动回购计划。加上此前的回购，近几个月已投入大量资金。
*   股份注销：回购的股份是直接注销的，这减少了流通盘，对剩余股东是实质性的利好。
*   雷军表态：雷军个人也斥资1亿港元回购，显示了核心团队的信心。

3. 为什么大家会担心？（你看到的“跌势”）
虽然跌回12港元不可能，但你看到的股价下跌也是事实，主要由以下短期利空导致，这解释了为什么股价会从60跌到36：
*   高管减持阴影：联合创始人林斌公布了20亿美元的减持计划（虽然分5年，且用于成立基金），这对市场情绪造成了短期压制。
*   成本上涨：存储芯片（DRAM）价格在2025年大涨，挤压了手机业务的利润。
*   汽车业务波动：市场担心SU7系列的订单转化率，以及行业价格战的影响。

总结与建议

结论重申：跌回12港元是杞人忧天。目前的下跌更多是市场情绪的宣泄和对短期利空的过度反应（即“错杀”）。

你需要关注的关键信号：
1.  回购力度：只要小米还在持续回购（且是注销式回购），说明管理层认为股价被低估。
2.  汽车交付量：这是未来最大的增长点，如果月交付量能稳住，估值就会修复。
3.  林斌减持节奏：如果减持通过大宗交易一次性完成（引入机构接盘），对二级市场的冲击反而会减小。

如果你是长期持有者，目前的36港元相比之前的60港元，其实是一个性价比更高的买入点，而非恐慌性抛售点。

凌晨一点，惠州的夜色依旧喧嚣，老张盯着电脑屏幕上的K线图，指尖在“买入”和“撤单”之间反复横跳。代码 000001 像个倔强的老朋友，收盘定格在 10.96元，微微红盘报收。这是平安银行最近7个交易日里最平淡的一个夜晚，但对于像老张这样的散户来说，这却是一个关乎“身家性命”的十字路口。

现在进场，到底是抄底，还是去当“接盘侠”？

一、 惨烈的“成绩单”：还在流血，但血流慢了

如果你想买平安银行，首先得有直面惨淡业绩的勇气。

翻开2025年的三季报，这绝对不是一份让人看了会心一笑的答卷：营收同比下降 9.78%，归母净利润下滑 3.5%。简单说，就是赚的钱变少了。这背后是整个银行业在息差收窄大潮下的集体阵痛，平安银行也没能幸免。

但是， 老张眯起眼睛，放大了K线图的细节。他发现了一丝异样——虽然还在跌，但跌幅在收窄。

就像一个跑马拉松跑得快断气的人，虽然还在喘，但呼吸的频率似乎稳住了。第三季度的净息差出现了阶段性企稳，甚至环比微升了3个基点。零售贷款余额在三季度末实现了0.2%的环比正增长，这可是压降了8个季度后的首次“止跌回升”。

结论： 病人还没出院，但已经脱离了ICU，开始吃饭了。

二、 恐怖的“安全垫”：0.41倍的市净率

老张最看重的，是那个让价值投资者心跳加速的数字——市净率（PB）0.41。

这意味着什么？这意味着市场现在对平安银行的定价，是它账面净资产的四折。换句话说，你花一块钱，理论上能买到它价值两块五的家产。这在银行股里，属于“地板价”中的“地板价”。哪怕是它的老对手招商银行，PB还在0.9左右晃悠，几乎是平安银行的两倍。

“便宜就是硬道理。” 老张心里默念。再加上那超过5%的股息率，这就像在脚底下焊了一层厚厚的防弹玻璃。就算股价一年不涨，光拿分红，也相当于买了个五年期大额存单。

三、 隐藏的“外挂”：平安系的降维打击

老张之所以敢在这个位置犹豫，还因为平安银行有个别的银行羡慕不来的“亲爹”——中国平安。

这不仅仅是名字上的冠名，这是实打实的生态赋能。
别的银行还在为拉存款跑断腿，平安银行有平安保险的亿万客户导流；别的银行风控靠人工，平安银行有集团的AI大数据做后盾。这种“异业互补”的模式，让平安银行在零售转型的泥潭里，依然能保持零售AUM（资产管理规模）突破4万亿的恐怖增速。

更别说，随着房地产政策的边际放松，那个压在平安银行头顶多年的“地产不良率”大雷，似乎正在被慢慢拆除。虽然房地产不良率还有2.2%，但风险敞口正在肉眼可见地压缩。

四、 现在的抉择：你是哪种赌徒？

老张关掉了那些天花乱坠的研报，他知道，买平安银行，本质上是在赌两样东西：

1.  赌国运和复苏： 赌2026年经济回暖，消费贷和房贷需求反弹，让银行的息差重新扩张。
2.  赌估值修复： 赌市场不再那么悲观，把市净率从0.41修复到正常的0.6甚至0.7。

如果这两个“赌”赢了，平安银行的股价从10块涨回13块、14块，甚至更高，是完全有可能的（机构给出的目标价甚至有看到16元的）。

但，风险也在这里。
如果你是想明天一早起来就看到涨停板，那劝你千万别买。现在的平安银行，就像在泥泞里爬坡的老牛，每一步都沾满泥水，走得慢且颠簸。它现在的状态是“磨底”，可能会在这个10块钱左右的区间，磨上几个月，甚至半年。

【尾声】

屏幕的光映在老张脸上，他深吸一口烟，最终还是按下了“买入”。他不在乎明天是涨是跌，因为他知道，手里拿着的，是一家资产质量尚可、分红丰厚、且被严重低估的银行股。

如果你想问现在值不值得买？
如果你有闲钱，且愿意拿一年以上，现在的平安银行，是一张性价比极高的“车票”，赔率很高，胜率中等。
但如果你急着用钱，或者受不了短期的波动，那么，请远离这个“磨人的小妖精”。

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