2026年小米股价会跌到20港元吗

近期，关于小米集团（01810.HK）股价走势的讨论在资本市场和投资者社区中持续发酵。随着股价从此前的高点回落，市场出现了一种较为悲观的声音：“小米股价会不会跌到20港元？” 针对这一疑问，记者梳理了多方数据发现，虽然技术面和部分分析师看空至20元区间，但主流投行和基本面数据仍维持相对乐观的判断，多空双方分歧巨大。

市场现状：情绪低迷，多头防线受考验
截至2026年1月29日收盘，小米集团股价报36.62港元，近期虽有小幅波动，但整体处于调整态势。此前，股价曾一度突破60港元大关，随后受市场环境及自身业务转型压力影响，累计跌幅已超40%。

在投资者社区（如东方财富股吧、雪球）中，看空情绪蔓延。不少分析人士和散户投资者认为，36港元左右的价位并非底部，“20港元”被多次提及为下一个可能的止跌企稳区间。这种观点主要基于以下逻辑：
*   估值回归论： 认为此前股价包含过高的“汽车溢价”，随着情绪退潮，估值需向传统制造业靠拢，市盈率（PE）可能压缩至个位数。
*   竞争压力： 担忧华为强势回归抢占手机市场份额，以及小米汽车在销量爬坡期面临的激烈竞争。
*   技术走势： 从技术指标看，布林线下轨持续下移，显示出空头力量依然强劲。

机构观点：基本面支撑，目标价远高于20元
与市场悲观情绪形成鲜明对比的是，国际主流投行依然对小米持相对积极态度。高盛（Goldman Sachs）在2026年1月26日发布的最新研报中，给予小米47.5港元的目标价，维持“买入”评级。高盛认为，尽管短期面临阻力，但小米在智能手机平均售价提升和电动汽车交付量（预计2026年达67万辆）方面的潜力，支撑了其股价的上行空间。

此外，部分深度分析报告也指出，若小米汽车销量突破预期且毛利率维持高位，股价甚至有挑战70-80港元的可能，认为“跌至20元”是一种过度悲观的猜测。

核心变数：汽车业务成“胜负手”
业内专家指出，2026年小米股价能否守住当前价位，核心在于汽车业务的兑现能力。
*   利好面： 小米汽车已在2025年实现单季盈利，毛利率达到25.5%，显示出较强的盈利能力。
*   利空面： 近期数据显示，新车新增订单周均量有所下滑，且面临成本上涨（如存储芯片价格飙升）的压力。

结语：
综合来看，“跌至20港元”更多是市场恐慌情绪下的极端预测，或是技术派看空的观点。虽然短期股价受情绪和资金流向影响难以精准预测，但从业绩基本面和机构评级来看，小米目前的股价仍处于相对合理的配置区间。对于投资者而言，2026年需重点关注小米汽车的月度交付数据及手机高端化进展，这些将是决定股价走向的真正试金石。

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